新華聯(lián)文旅轉型7年扣非降八成業(yè)績下滑 傅軍3億借款逾期股權質押率97%

62歲的傅軍也遇到了危機。

前晚，傅軍實際控制的A股公司新華聯(lián)(000620.SZ)連遭兩道驚雷：公司董事長兼總裁蘇波因個人問題正在協(xié)助警方調查，公司控股股東新華聯(lián)控股因3億元同業(yè)拆借資金逾期被起訴。

新華聯(lián)控股是傅軍的創(chuàng)業(yè)根基。公開資料顯示，1990年，傅軍棄政從商，創(chuàng)辦了新華聯(lián)集團，傅軍一直擔任董事局主席兼總裁。2011年，新華聯(lián)集團旗下的核心資產地產躋身A股市場。

30年來，傅軍持續(xù)進行產業(yè)多元化擴張，收獲頗豐。去年，傅軍以320億元身家躋身2018年胡潤百富榜第82位，今年后退至第93位。

蘇波上任董事長不到一年就“出事”，有消息稱與“新華聯(lián)內部反腐”有關，新華聯(lián)也在第一時間宣布了人事變動。

蘇波是新華聯(lián)文旅地產轉型的重要執(zhí)行者之一。雖然蘇波多次宣稱公司文旅轉型成功，但其經營業(yè)績不佳。今年前三季度，新華聯(lián)經營業(yè)績大幅下降，扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)僅為0.38億元，同比下降87.99%。

不僅業(yè)績下滑，新華聯(lián)財務壓力開始顯現(xiàn)。截至今年三季度末，公司資產負債率為83.86%。

控股股東新華聯(lián)控股的財務危機已經爆發(fā)。12月13日，因新華聯(lián)控股向湖南出版財務公司拆借的3億元逾期未歸還，被對方起訴。

與此同時，截至目前，新華聯(lián)控股持有新華聯(lián)的61.17%股權，其中59.77%股權被質押，質押率高達97.70%。

文旅轉型7年仍靠賣房

董事長兼總裁蘇波“出事”，引發(fā)市場對新華聯(lián)文旅轉型的高度關注。

今年12月8日，新華聯(lián)斥資80億元打造的以徽文化為核心的大型文旅項目——蕪湖鳩茲古鎮(zhèn)正式開放。這是新華聯(lián)正式推向市場的第四個大型文旅項目，此前，長沙銅官窯古鎮(zhèn)、西寧童夢樂園、四川閬中古城相繼開放。

彼時，蘇波公開表示，新華聯(lián)上市之初，就將文旅地產作為公司發(fā)展目標，四大景區(qū)悉數開放，標志公司文旅轉型取得階段性進展。蘇波稱，目前，公司轉型達到了目標，主要體現(xiàn)在，公司已經由地產開發(fā)商轉為開發(fā)商+運營商+服務商，盈利模式也變革為銷售+運營多元盈利。

然而，新華聯(lián)的經營業(yè)績遭遇了大滑坡。

今年前三季度，新華聯(lián)實現(xiàn)營業(yè)收入56.25億元，較去年同期的61.68億元下降8.80%，凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同)為1.63億元，去年同期為3.06億元，減少了1.43億元，下降幅度為46.64%，扣非凈利潤為0.38億元，去年同期為3.13億元，減少了2.75億元，降幅高達87.99%。

不僅如此，新華聯(lián)頻頻收到政府補助。今年11月22日，公司公告稱，已收到蕪湖市鳩江區(qū)財政局撥付的產業(yè)引導資金補貼990萬元。而在今年10月11日至11月20日，公司累計從蕪湖鳩江區(qū)財務局獲得同類補貼1.04億元，增加新華聯(lián)本年度稅前利潤1.04億元。

今年上半年，公司也收到了政府發(fā)放的文化旅游產業(yè)扶持資金1.33億元，政府補貼占上半年凈利潤1.06億元的125.47%。由此可見，公司對政府補貼存在依賴。

此外，新華聯(lián)還依賴投資收益。今年前三季度，公司投資凈收益為3.52億元，是當期凈利潤的2.16倍。2016年、2017年，其投資凈收益分別為7.69億元、4.15億元。截至目前，新華聯(lián)仍持有長沙銀行、北京銀行等多家上市公司股份。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，盡管文旅轉型已經7年，新華聯(lián)的營業(yè)收入仍然靠房產銷售。去年，公司營業(yè)收入140.01億元，其中，商品房銷售收入達113.54億元，占比81.10%。今年上半年，商品房銷售收入為19.75億元，占當期營業(yè)收入的60.40%，其他業(yè)務收入為12.95億元，占比39.60%。

顯然，其他業(yè)務收入目前仍不賺錢。去年及今年上半年，商品房銷售收入毛利率為38.06%、41.57%，其他業(yè)務收入毛利率依次為13.94%、8.73%，呈下降趨勢。

負債259億大股東債務違約

不僅僅是經營業(yè)績承壓，新華聯(lián)自身及其控股股東新華聯(lián)控股的財務也承壓。

截至今年三季度末，新華聯(lián)的資產負債率達83.86%，較去年底的81.38%上升2.48個百分點，較去年同期也上升了0.45個百分點。

截至三季度末，公司短期借款15.44億元、一年內到期的非流動負債58.56億元、長期借款185億元，有息負債合計為259億元，比去年同期的有息負債244.86億元增加14.14億元。期末，公司凈負債率為224.28%，去年同期為203.84%，繼續(xù)在攀升。

去年，百家上市房企平均凈負債率為78.34%，新華聯(lián)的凈負債率接近去年平均水平的三倍，財務承壓可見一斑。

同樣，新華聯(lián)控股股東新華聯(lián)的流動性已經出現(xiàn)問題。

新華聯(lián)集團官網顯示，企業(yè)總資產超過1300億元，年營業(yè)收入近千億元，年納稅超過50億元。目前，集團擁有全資、控股、參股企業(yè)100余家，其中包括12家控股、參股上市公司，綜合實力連續(xù)15年躋身中國企業(yè)500強和中國民營企業(yè)100強的行列。

然而，12月13日，新聯(lián)華控股全資子公司新華聯(lián)財務公司被湖南出版財務公司起訴，追討2.8億元欠款。

公開信息顯示，上述起訴源于兩筆同業(yè)拆借業(yè)務。今年11月25日、26日，新華聯(lián)財務公司與湖南出版財務公司分別成交一筆線上同業(yè)拆借業(yè)務，合計成交金額為3億元。兩筆款項到期日為12月2日、3日。直到起訴之日，3億元拆借款本金分文未付。

根據起訴書，12月13日至20日，雙方持續(xù)溝通協(xié)商，到12月20日，新華聯(lián)財務公司僅歸還2000萬元本金及相應利息，仍欠2.80億元。湖南出版財務公司向法院提起訴訟并申請財產保全。

總資產超過1300億元，3億元借款逾期不能歸還，足以說明新華聯(lián)控股的流動性出現(xiàn)了問題。

從股權質押角度看，新華聯(lián)控股的資金也不充足。截至目前，新華聯(lián)控股持有新華聯(lián)11.60億股股份，占公司總股本的61.17%，其中，11.34億股被用于質押融資，占公司總股本的59.%，股權質押率高達97.70%。

此外，新華聯(lián)控股持有的宏達股份、賽輪輪胎等部分公司股權也被大比例質押。

值得一提的是，為了緩解流動性壓力，今年上半年，新華聯(lián)控股減持了北京銀行部分股權。